昨夜，内外盘油价在日内创下新低后迎来修复性反弹，小幅收回部分跌幅。瑞银集团以33亿美元的价格收购瑞士信贷，并获得瑞士央...
昨夜，表里盘油价在日内创下新低后迎来修复性反弹，小幅发出部分跌幅。瑞银集团以33亿美圆的价钱收购瑞士信贷，并获得瑞士央行政府约2800亿美圆的支持，风云仿佛暂时停息。但瑞士信贷股价照旧创下较大跌幅，市场信心照旧坚定。咱们保持3月14日以来原油期货晨报中的判别稳定，即在海内市场避险心情伸张下，咱们本来判别更能够在二季度出现的下行危害（详见咱们2023年原油期货年度报告《弱势不会贯串整年，存眷各类套利机会——2023年原油期货期货行情及投资望》）或提前至3月中、下旬开始交易。考虑到本周美联储将公布本月议息集会结果（3月23日清晨2点），假如危机心情持续伸张，此前所有对于油价自短时间供需面动身的判别将全部生效（尤其是海内供需面），原油期货价钱将持续开启与大类资产的共振下跌，表里盘原油期货也完全在下周创下新低。此中，极度情况下上半年Brent、WTI均有能够阶段性跌破60美圆/桶，SC跌破480元/桶。因而，将来一周建议亲密存眷美联储3月议息集会决定，对动乱的海内市场订价或再次产生较大扰动。回归原油期货市场供需面，咱们在此前1个月里论述了各项基本面利好依然存在。此中，亚太地区炼厂对原油期货的推销需要照旧较强。3月以来，国内和印度炼油商对俄罗斯ESPO混淆原油期货需要微弱，现货ESPO混价近几周来一直在下跌。国内方面，近期联合石化、中联油均连续回归推销俄罗斯原油期货。此中，中联油此前占有了近四分之一的ESPO原油期货海运出口量，即240,000桶/日。在2023年12月禁止为俄罗斯原油期货运输报供西方金融和航运服务后，中联油基本加入了1-3月的装货供应市场，转而增加了对阿布扎比等中东原油期货的推销。这种行为在大幅打压EFS（Brent-Dubai）价差的同时，也造成ESPO原油期货在3月交货的山东基准贴水一度跌至8.4美圆/桶低位。目前中联油从4月份的推销计划中至少购置了四批ESPO混淆原油期货，印度炼油商能够购置了多达8批ESPO混淆油（约590万桶）用于4月份装船，这些推销将来或对油价组成必定支撑。因而，假如将来一周表里盘原油期货再次大跌，需注意其与亚太地区供需面的背叛，届时短线或存在必定的超跌危害，追空需慎重。
整体来看，咱们对油价的判别比拟2023年底略做改正，即从“一季度慎重看多，二季度下行压力极大”修改成“一季度末就有能够开启趋势下行”。战略上，季度级别战略存眷逢地面、月间反套、做多动摇率，年度级别战略照旧是“多SC，空Brent”。
